全球橡膠生產能力仍然很高
4月底的天然橡膠生產聯合會（ANRPC）的報告更新了對2019年橡膠種植和生產的期望。就種植而言，橡膠森林的新種植面積在2012年達到了頂峰，總種植面積達到了2016年的1220萬公頃高達1,220萬公頃。
儘管在過去兩年中，新的橡膠種植區略有下降，但橡膠森林的總種植區仍然很高。根據ANRPC的預期數據，ANPPC主要成員國的種植區今年將保持約1200萬公頃。近年來，橡膠種植已開始在南美和非洲的低緯度地區增加，這是受興趣驅動的。全球橡膠種植區持續增長，全球橡膠生產能力仍處於相對較高的水平。
從ANRPC對成員國切割區域的預期預期，2019年的開放區有望達到9.2899億公頃，增長了2.48％。儘管橡膠價格低廉，但2019年繼續上升的開放區域仍在向上支持橡膠生產。
另一方面，厄爾尼諾現像對未來橡膠生產的影響仍然值得繼續關注。在2016年，由於東南亞的高溫和乾旱持續的高溫和乾旱，開放式切割領域持續增長。 2019年，東南亞國家可能再次爆炸類似的氣候問題，這將對未來的橡膠產量產生一定的影響。
根據當前的數據，主要成員國在頭兩個月中總共生產了1,872,400噸橡膠，同比下降6.63％。厄爾尼諾現象的影響很明顯。第一季度是橡膠生產的淡季。如果第二季度和第三季度的天氣仍然炎熱，那麼東南亞主要國家的總產出預計今年將下降。
泰國，印度尼西亞和馬來西亞是主要的橡膠出口商。在過去的兩年中，橡膠生產逐年增加。但是，通過2018年三個國家的努力，出口量減少到10125.59萬噸，下降了2.88％。
今年三個主要生產國的橡膠出口總量尚未顯著增加。將來，根據泰國，印度尼西亞和馬來西亞的三方橡膠委員會（ITRC）的說法，“限制出口噸位計劃”將於4月至8月發布。預計導出體積將減少240，000噸，這是一個信號，以進一步限制橡膠出口。據預測，今年三個主要ANPC國家的橡膠總出口將繼續約為1000萬噸。
在2019年初，國家橡膠研究組織（IRSG）預測，今年全球橡膠需求將增長2.5％，至3000萬噸，其中自然橡膠需求達到1420萬噸，增長了2.6％。從數據的角度來看，與去年相比，自然橡膠需求的增長率已減慢。
當前的終端消費狀況部分證實了年初IRSG的期望。由於中國和美國的兩個主要消費市場的銷售差，全球汽車行業目前正在歡迎“減少”一波。作為對橡膠的主要需求，輪胎在今年的開發中也遇到了瓶頸。作為主要生產國，中國不僅遇到了許多限制出口的雙重反向政策，而且其國內輪胎行業也停滯不前。
在供求增長放緩的情況下，ICSG預計，供需在今年基本上將保持平衡。但是，全球庫存仍然相對較高。橡膠仍在今年的命運階段，考慮到天然橡膠的生產能力更高，橡膠價格的上壓力仍然相對較大。
B國內天氣或關鍵因素
近年來，中國繼續關注橡膠的自給自足，因此種植區一直處於高水平。但是，中國主要的橡膠生產地區雲南和海南（Yunnan）和海南（Hainan）今年遭受了不同程度的干旱。預計在當前種植區域下的國內產量將減少。
從進口的角度來看，由於進口量在2017年達到最高，因此自然橡膠的進口量下降了。原因之一是終端消費的下降，另一個是由於避稅和其他原因，進口商更有可能混合使用。天然橡膠以膠水的名義進口。今年進口量進一步下降了。從一月到四月，與去年同期相比，自然橡膠的進口總計為650，000噸，減少70，000噸。
在過去的幾年中，國內和國際合成橡膠的供應相對增加。在其中，就國內產量而言，中國的合成橡膠生產增長率在世界上排名第一，2018年的累積產出增長再次增加，達到7.1％。
在進口方面，由於進口商的避稅，合成橡膠將其進口水平提高到了新的水平。 2018年，進口的合成橡膠共有441萬噸，自然橡膠和合成橡膠的混合物達到295萬噸。從今年1月到4月，合成橡膠的進口狀況良好，合成橡膠的進口量達到147萬噸，增加了約8％。
4月28日，海關總部發布了有關“混合橡膠”分類的通知，需要對天然橡膠和合成橡膠的混合物進行徹底的研究。不再允許在表面上僅使用少量合成橡膠的合成橡膠來合成橡膠。導入的名稱。今年5月6日，海關部門與下游輪胎製造商討論了通知文件的相關問題。在了解製造商減少稅收的需求之後，他們仍然堅持嚴格遵循通知的態度。從政策取向的角度來看，將來的天然橡膠價格可能會有所提高。
從最初四個月的整體橡膠供應水平來看，合成橡膠供應的增加導致實際的國內橡膠供應有所增加。但是，在發行了混合橡膠的相關通知後，有必要密切注意將來的自然橡膠和合成橡膠的海關數據。
C下游消費不好
國內輪胎產業的增長率逐漸減慢，去年的累積生產增長僅為1％。 2019年，輪胎行業受到政策和產能過剩等因素的影響。這是20年來的第一次，產量下降了。從今年1月到4月，輪胎的累積產量同比下降3.6％。
在去年年底和今年年初，美國的雙面競選政策受到了美國的雙面競選政策的極大影響。今年，全鋼和半鋼輪胎的出口量已在不同程度上減小。整個輪胎的導出數據暫時表現良好。在今年的前四個月中，輪胎的累積出口為1.581億，同比增長2.49％。
目前，出口數據尚未披露。可以預期，短期國內輪胎出口量仍將保持一定的增長，但是美國輪胎的未來出口量並不樂觀。總體而言，今年的輪胎生產和出口狀況不佳，輪胎行業在過去十年中迎來了最大的挑戰。
2018年，國內汽車行業進入了一個寒冷的冬天。全年的累積生產和銷量顯示出不同程度的下降程度，各種汽車品牌在中國也經歷了大規模裁員。今年汽車生產和銷售的下降仍在繼續。頭四個月的產量和銷量分別下降了10.98％和12.12％。汽車行業的整體低迷不利於國內輪胎的生產和銷售。
總體而言，全球供應能力足夠，下游需求是普遍的。全年的總體供應和需求仍然相對平衡。由於庫存高和高產能力，橡膠價格的上升壓力將來會更高。但是，自5月以來，天氣和海關政策正在推動橡膠的價格振盪。在短期內，橡膠的未來價格將繼續上漲。
總而言之，我們的總體判斷是長期的短期判斷，但可能會有短期急劇上升的風險。未來的天氣，國內混合橡膠進口，輪胎出口數據和東南亞主要國家的國內下游政策將是橡膠價格急劇變化的主要因素，需要密切監控。
D期權策略分析
根據長期銷量的說法，但根據5月31日市場的收盤價，判斷的短期急劇上升，相關策略的設計如下：
保守策略：基於短期未來市場，有一定的可能性上升。您可以考慮持有貨幣一段時間，等待東南亞和中國混合橡膠進口數據的天氣變化。如果天氣變好，國內橡膠進口數據的下降幅度較小，那麼您可以考慮將呼叫選項出售在目標RU1909合同上方，並在集會上賺取時間價值。
積極的策略：您可以使用PUT選項來構建成比例的傳播策略。看跌少後，目標價格上漲後您仍然可以獲得少量收入，並避免短期急劇上升的風險。
該策略包括以11,750元\/噸的打擊價格購買RU1909 PUT期權，並以三手罷工價格出售RU1909 PUT選項，為10,750元\/噸。該計劃長期保存（1個月- 2月）。 ）。根據5月31日夜市的收盤價，RU1909的收盤價為11,940元 \/噸，RU1909P11750的價格為483元 \/噸，RU1909P10750的價格為184 Yuan \/ Ton \/ Ton \/ TON \/ TON，YUAN \/ TON的價格為Yuan \/ Ton，每種皇家收入是由每種皇家收入產生的，由每種皇家收入。投資者可以根據其風險偏好調整與看跌期權期權相對應的罷工價格。
構建PUT期權分配策略的主要目的是賺取時間價值，當基礎價格略有下跌時，回報率更高。即使目標價格急劇上漲，也可以獲得少量穩定的收入，並且總體利潤機會相對較大。
通過策略結束利潤曲線在不同的時間和價格下，可以看出，當價格略微下跌時，成熟度的增長顯然會增強，即使目標價格急劇上漲，它仍然可以在到期時獲得690元的固定收入。總體而言，戰略投資組合的持有時間越長，獲得收入的可能性就越大。儘管最大風險是可控的，但如果價格在短期內急劇下跌，仍然會有很大的損失。策略的盈虧平衡點約為10,250元\/噸。因此，當價格低於10,750元時，它需要基於該事件，並且可以考慮清算的報價。
就利潤率而言，當目標價格急劇下降時，此策略使用的利潤率將會增加。據估計，每個策略操作期間的最大資本職業為45，000 yuan。就收入而言，如果目標價格上漲或保持不變，則年化收益率約為6.13％。如果目標價格略微下降至11,500元\/噸，年增長率約為28.36％。
風險警告：銷售期權的利潤率很大，當目標價格在短期內急劇下降時，有可能追逐的風險。當價格低於11,250元\/噸以下時，請注意自己對資金的使用。如果短期價格低於10,750元\/噸，則有必要根據實際情況考慮清算的可能性。